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发布时间:2022-06-30 17:58:21 作者:欧宝看球在线登录 来源:欧宝看球

  上周猪价、出栏均重均有小幅上涨;根据涌益咨询数据,上周生猪价格为16.88元/kg(上上周16.09元/kg);出栏均重小幅上涨,上周生猪出栏均重在125.56公斤(上上周124.69公斤),大体重猪出栏占比约为6.26%(上上周为5.95%)。

  短期因素不改长期逻辑,猪价超预期上涨验证产能去化超预期;从目前体重、屠宰量数据看行业并没有出现大面积二次育肥及压栏情况,同时目前行业现金流情况等也难以支撑大面积压栏情况,其次5月屠宰场公猪占比为48.6%,并无明显提升,目前行业预期盈利水平并无大量肥转母动力。短期因素不改变总量,只改变时间,目前价格出现超预期上涨,足以验证产业事实的去化程度可能比预期的要大很多,最终导致猪价高度高于预期。我们认为3、4季度将会呈现锯齿型波动状态,已有产能去化幅度能够支撑【20+】猪价,5月能繁数据开始转正无需恐慌,一轮中大型猪周期的基础已经奠定。

  动保行业后周期性属性突出,受益于下游养殖盈利改善,板块经营拐点即将到来;其次非瘟疫苗商业化进程稳步推进,市场有望扩容;长期将受益于养殖规模化率提升、市场化发展等,具有高研发力、强产品力、优营销服务的公司充分受益。

  低库存&需求复苏奠定粮食景气基调,外生事件“锦上添花”。全球来看,主要农产品库消比处于低位,同时全球经济复苏大背景下,需求处于上行通道,农产品价格高位可期;外生事件(疫情、地缘等)对边际供需均造成影响,景气有望超预期。

  投资建议:虎年荐猪:维荐β机会原则不变,仓位比个股更重要;推荐标的:牧原股份、温氏股份、巨星农牧、正邦科技、天邦股份、新希望、大北农、天康生物等,受益标的:傲农生物、唐人神等;农产品推荐标的:大北农、隆平高科、荃银高科,受益标的:苏垦农发;长期推荐价值标的:海大集团、圣农发展。